北京银行本次A股发行价格为每股12.50元，对应的市盈率为36.38倍。发行股数12亿股。启动回拨机制后，本次发行的最终配售结构为：网下配售3亿股占25%；其余9亿股向网上发行，占75%。

　　无论是与国内大型银行相比，还是与其他中小银行相比，该行都具有无可比拟的优势，正是基于这一点，国内投资者才如此看中北京银行。

　　具体而言，对比其他全国性股份制商业银行，该行的优势在于：一是清晰市场定位，服务中小企业；二是健全操作流程，简化审批手续；三是良好政银合作，搭建服务平台；四是拥有特色品牌，赢得市场认可；五是紧密担保公司合作，扩大担保方式；六是借鉴国际经验，品牌价值提升；七是灵活定价机制，兼顾风险与收益；八是7.2万稳定客户，夯实发展基础；九是125家营业网点，遍布京城各区县；十是坚持创新经营，丰富产品内涵。

　　对于该行的投资价值，闫冰竹认为，北京银行是城市商业银行的龙头，预计上市后市值很可能超过2家全国性股份制商业银行，达到中等银行的规模；与第一大股东-ING银行在多方面的深入合作，有助于北京银行开发新产品、提升管理水平和风险控制能力；北京银行发展潜力巨大，目前存贷比不是很高，有提升的空间，尤其是在央行提高存款准备金率的情况下，有利于北京银行扩大资产规模；随着跨区域发展战略的实施，是最有潜力发展为全国性银行的城商行；在竞争激烈的北京市场的份额（存款第4、第3），充分说明北京银行具有相当的竞争力，也是其团队素质、管理水平和执行力的体现。

　　假设2023年以后永续增长率在3.5%-4.5%之间，永续分红率在50%-60%之间，股东要求回报率10%，则对应合理价位在20.56 -26.15元。

　　预计北京银行2007、2008年的净利润水平分别可以达到27.98亿元和38.15亿元，摊薄后每股收益分别约为0.45元和0.61元。综合运用三阶段股利贴现模型和相对估值法，北京银行合理价值区间在18—20元之间。

　　未来三年净利润复合增长率38％左右。6个月价格中枢19－22元，相当于08年4.5倍的市净率及30倍的市盈率水平。

　　公司的估值区间应当是在南京银行与中小股份制银行之间，合理市净率应当在4.6－5倍左右，合理市盈率应当在26至30倍之间。综合考虑，预计公司上市后的合理价格应当在18－20元之间。

　　深圳惠程（002168）A股股份总数为50073120股，其中首次上网定价公开发行的1040万股自上市之日起开始上市交易。多数机构认为，深圳惠程上市首日合理定位在43.00-52.00元之间。

　　公司属于电器机械及器材制造业中的输配电及控制设备制造业。主营业务为全密闭全绝缘中压电缆分支箱、中压电缆对接箱、低压电缆分支箱等电缆分支箱类产品，硅橡胶电缆附件、电缆插头等高性能硅橡胶绝缘制品，SMC电气设备箱体等高性能复合材料绝缘制品，以及相关电力配网设备产品的研发、生产和销售。

　　主营业务收入持续增长。2004年—2006年和2007年上半年公司实现的营业收入分别为15,078.35万元、17,575.35万元、17,714.15万元和6,924.47万元。2004年、2005年及2006年公司营业收入的增长率分别为14.32%、16.56%和0.78%，营业收入稳中有升，主要原因是得益于行业景气度好转和公司较强的市场开拓能力。上升幅度不大的原因在于公司受场地和资金的限制。

　　公司综合毛利率稳步增长。近几年公司各项产品毛利率水平稳步上升，2004年—2006年、2007年上半年公司综合毛利率水平分别为39.01%、39.22%、42.05%和41.77%。主要原因是公司不断加大对产品成本的控制，采取包括使用新材料、部分核心部件自制等多种方式降低产品成本。2006年公司综合毛利率水平高于行业平均水平，在同类上市公司中居中上水平。

　　智光电气（002169）：A股股份股份总数为6908万股，其中首次上网定价公开发行的1440万股自上市之日起开始上市交易。多数机构认为，智光电气上市首日合理定位在20.00-27.00元之间。

　　公司是一家在电气控制与自动化领域里具有自主创新能力和高成长性的高新技术企业，主要从事电网安全与控制设备、电机控制与节能设备、供用电控制与自动化设备及电力信息化系统研发、设计、生产和销售。公司的消弧选线成套装置在国内技术领先，国内市场占有率约24%，排名第2。公司的高压变频调速系统累计销量已达到108套，当年销量列国内品牌第3名。

　　“十一五”期间，电网的大规模给公司带来了巨大的发展机遇。与此同时，石油、石化、冶金、矿山等大中型企业及市政建设和基础设施对消弧选线成套装置的需求稳步增长。另外，“十一五”规划提出了节能降耗和污染减排目标，为高压变频调速系统为代表的节能产品提供了广阔的市场空间。

　　本次募集资金将用于以下项目：（1）年产800套新型自动跟踪补偿消弧线圈及选线成套装置技术改造项目；（2）年产400套智能高压大功率变频调速系统技术改造项目；（3）年产100套分布式企业级电气监控与能量管理系统技术改造项目。项目全部达产后，净利润将达到7000万元。

　　芭田股份（002170）A股股份总数为9400万股，其中首次上网定价公开发行的1920万股自上市之日起开始上市交易。多数机构认为，芭田股份上市首日合理定位在21.00-32.00元之间。

　　公司主要从事复合肥的生产，现有产能90万吨，主要分布在下属3个子公司和2个分公司。2006年，公司复合肥产量为56万吨，07年上半年达到了44万吨，占国内市场份额约1.18%，广东地区市场占有率约为20%左右。

　　国内复合肥行业竞争激烈。由于复合肥行业进入的技术壁垒和资金壁垒都比较低，导致产能扩张迅速，行业过剩明显，目前国内获得复合肥生产许可证的企业有2700家左右，大多数为产能在1-5万吨的小企业，行业竞争混乱。

　　原材料价格上涨挤压企业利润空间。公司复合肥主要原材料为尿素、磷酸一氨、氯化钾、硝氮肥、硫酸钾等基础化肥，上述五大原材料成本占到公司总成本比例的78%。07年上半年以来，基础化肥产品价格纷纷上涨，特别公司采购磷酸一氨和氯化钾价格分别上涨10.16%、5.43%，但原材料价格上涨难以有效传导到终端产品价格上，导致上半年公司毛利率较去年全年平均水平下滑了1.83%。而对于像公司这样单纯的复合肥生产企业，原材料价格波动所带来的风险是公司在经营过程中所必须要面对的。